中国没有实体经济的“全民放贷”

    如果钱是从银行流入民间借贷，资金链条慢慢越拉越长，而借钱的企业经营出现情况无法偿还，zui终会对银行产生冲击，牵连的经济体也会越来越多，从而发生所谓“中国式的次贷危机”，不是没有可能的。

    这种新的生利产业，是由货币数量紧缩政策造成的，他让一切需要信贷资源的中小企业遭遇资金困境。这种货币紧张导致了两种监管之外的借款途径，一则是“影子银行”体系膨胀，银行业大肆开展委托贷款、银信合作、信贷理财产品等业务；其次，就是高利贷风行，这也包括典当、担保以及其他民间借贷机构的繁荣。虽然至今未有具体借贷规模，但其动态的规模膨胀与利率不断上行是确凿无疑的。

    不断勒紧的数量控制、过低的存款利率与过高的民间借贷回报收益形成了较高的利差和较多的需求。起先高利贷不过是江浙一带中小企业比较正常的资金周转方式，但他惊人的收益开始吸引更多的人卷入。这一过程不断蔓延，从江浙向全国铺开；由富贾大户至普通百姓。甚至于越来越多的企业不事薄利生产而投身放贷业务，这在A股半年报中得以公开；至于银行业本身，也或明或暗地将信贷资源流入民间资本市场图利。

    这种*就如当年炒房一样引人注目，人们不断从起伏不定的股市退出涌入固定高收益的民间借贷，甚至有的家庭出售或抵押房屋参与其中。这显然是危机的前奏，尽管中国“影子金融体系”并没有像次贷危机前的美国那样，通过杠杆放大到惊人的地步，但是考虑到平台贷款风险与地产泡沫，一旦民间借贷体系出现溃漏，则会引起金融连锁反应。

    现有的金融风险是中国货币政策大开大合的结果，而金融政策又是要配合增长、刺激以及抑制通胀等政策目标。但潘多拉盒子一旦打开就覆水难收，而且情势日趋复杂艰险。因为货币政策的“大开”造成了地产泡沫和通胀基础，而快速收紧则吹起民间兴盛的借贷之风。现在若要降低民间借贷成本以杜绝高利贷蔓延， 需要货币政策放松，如降低存款准备金率，放宽信贷规模限制等。但是，中国通胀压力挥之不去，食品价格仍在走高，房地产市场也无松动，一旦放松货币，通胀与地产泡沫或继续膨胀。

    但是，若刹不住民间高利贷的风潮，大规模的资金链断裂与坏账可能成为*攻破中国金融安全堡垒的地方。这是因为环境日趋恶化，中国制造业成本又居高不下，实体经济的利润逐被侵蚀，现有的企业借贷不过是维持脆弱的资金链条，如果宏观经济形势稍有恶化，企业盈利有了问题，信贷链条首被冲击，形成坏账。

    不过业界趁机要求民间金融合法化的呼声更高，就是因为中国金融业控制过于严格，导致中小企业贷款困难以及民间合法金融机构极度缺乏，才会挤压出不正常的民间资金需求与供给，并且冒着缺乏法律保护的风险。大力发展民间金融是必要的制度建设，但是，现在高利贷大有金融传销、全民放贷的气势，顾不得制度建设落后而为高利贷喊冤，必须优先制止高利贷的蔓延。

    但是，货币政策进退两难的现状又让监管部门无可奈何。放松必会刺激通胀，而紧缩则鼓励高利贷蔓延，两种前景都存在的风险。我们建议央行应该放松数量控制而提高利率，这样既可满足真正的信贷需求，降低民间借贷收益，又会防止地产与通胀反弹，只是可能会降低增长速度而已。总体而言，政府需要大幅削减投资性开支，将更多的财政资源转移到公共领域以及用于平台还款，进一步为企业减轻税负，并及时有效的改革金融体系。

    如同全民炒房一样，全民放贷也掀起了火爆的市场，由于银行资金收紧，今年以来民间高利贷融资接近*，利率更是不断飙升。不管是经济发达还是经济落后的地区，都可见上市公司甚至普通市民放贷的身影，这显然是危机的前奏。在地方平台贷款风险与房地产泡沫之外，又生出祸及金融的新风险，已经有专家警告莫要出现中国版本的“次贷危机”。

    在这场“全民放贷”运动中，大量的公司和个人赚取了远超做实业利润的快钱，但是，没有实体经济支撑的高利息是击鼓传花的游戏，一旦zui后一棒逃离了，整个游戏就会结束崩盘。

    银行也难以置身事外，据报道，银监会主席刘明康曾表示，目前沿海地区约有3万亿元的银行贷款流入民间借贷市场。

    “亲戚朋友都这样理财”

    全女士：我把下岗买断工龄的全部储蓄30万元存入到当地一家小担保公司，每三个月返还13500元的利息（记者注：以此计算，年利率高达18%）。很多亲戚和朋友也都选择了这种理财方式。其实，把钱放到担保公司还是很安全的，这家担保公司的职员是熟人也是从银行出来的，一旦资金有风险，可以*时间把钱抽出。

    “民间信用体系已成熟”

    周：zui近，刚和几个浙江老板凑钱放了一个项目，年利率有13%。浙江那里民间借贷太火了，几个人坐在一起一商量，几个亿的资金就筹集到了。别人是看在朋友的面子上给我入了一小股，要是多投一些就赚大了。浙江民间金融都火了这么多年了，他们有一套成熟的信用体系，应该没什么风险。

    “后悔没把钱交担保公司”

    涂：我zui近手里正有一些闲置资金没有地方投，zui后买了一些自己公司的股票。我外甥女在担保公司工作，她说只要我把两百万放到她们公司，一年能返我三十六万的利息。钱放在她那里我还有什么不放心的，都是自己人，并且利息还这么高，白白损失了这么好的*机会。

    民间借贷或引发中国式次贷危机

    中央财经大学中国银行研究中心主任郭田勇：目前民间借贷正呈现三大新特征：一是范围广，从两年前的江浙沿海扩展到内陆地区，从制造业领域扩展至商贸流通甚至普通家庭。二是利息高，有的民间拆借年息已超过100%。三是参与者众，甚至有银行资金也充当了民间拆借的“二传手”。